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　　央行重申差别房贷 下半年继续适度宽松货币政策

　　2010年08月02日，央行公布了近日召开的央行分支行行长座谈会内容，央行强调，下半年要继续落实好适度宽松的货币政策，同时严格执行差别房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。

　　“今年要坚持把处理好经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的核心，继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，提高调控的针对性和灵活性。”央行表示。此外央行还表态称，按照年初确定的全年货币信贷预期目标，加强和改善流动性管理，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等工具，保持银行体系流动性处于合理水平。

　　今年年初央行制定的新增贷款目标为7.5万亿元，货币供应量为17%。数据显示，上半年新增贷款已达4.63万亿元，占全年目标逾六成。但货币供应量增速已减慢。央行此前表示，如果2010年人民币贷款余额增速保持6月份18.2%的水平，全年新增人民币贷款将不超过7.5万亿元。

　　- 声音

　　“潜在购房者将继续观望”

　　在房贷方面，会议重申，“严格执行差别房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。”

　　央行此前数据显示，上半年个人购房贷款新增9323亿元。而近期，北京市的商业银行已经陆续拿到能查房贷申请人住房信息的“钥匙盘”，被查实拥有二套房的贷款申请人将执行“首付不低于5成，利率上浮10%”的差别化房贷政策。而目前在全国范围内，北京为首个全面发放房屋交易权属信息查询系统“钥匙盘”的地区。

　　北京中原地产三级市场部研究总监张大伟认为，第二套房认定标准明确，“认房认贷”的政策使得购房者缓解了对“新政可能不继续执行”的担忧，很多已经开始看房的潜在购房者继续观望。

　　央行强调“预见性” 继续实施适度宽松货币政策

　　央行在上周末召开的人民银行分支行行长座谈会上表示，下半年将继续实施适度宽松的货币政策，保持银行体系流动性处于合理水平，落实好“有扶有控”的信贷政策。

　　央行称，下半年坚持把处理好经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的核心，继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，提高调控的针对性和灵活性。

　　值得注意的是，此次会议强调了货币政策的“预见性”。

　　央行表示，要进一步提高货币政策的预见性、针对性和有效性，密切跟踪分析国内外经济金融形势和市场变化，重点关注主要经济体宏观经济形势和货币政策动向、欧洲主权债务危机、国际金融市场变化以及国内主要经济金融指标走势、房地产市场变化、银行体系流动性等问题，及早研究和发现苗头性、倾向性问题，进一步增强宏观形势分析判断的前瞻性。

　　“如果没有预见性而只有针对性和灵活性，就会导致市场预期不明确，进而会引发市场的混乱。”一家国有大行人士指出。

　　交通银行首席经济学家连平此前也指出，随着资本市场和房地产市场的不断壮大以及金融衍生产品的日益丰富，资产价格波动将不可避免地对货币政策的有效性产生影响。因此，在制定货币政策时，需要前瞻性地考虑其对资产价格的可能影响，既要防止货币供应量不合理地过度流入虚拟经济，从而引起资产价格的剧烈波动；也要提高对资产价格波动信息的解读，提高货币政策反应的预见性。

　　在下半年的政策工具使用上，央行则表示，按照年初确定的全年货币信贷预期目标，进一步加强和改善流动性管理，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等工具，保持银行体系流动性处于合理水平；引导金融机构合理把握贷款投放总量、投向和节奏；加强宏观政策的协调配合。

　　对于下半年的信贷，央行指出，要落实好“有扶有控”的信贷政策。具体来看，一方面进一步加大对“三农”、自主创新、社会事业等薄弱环节和区域协调发展的支持力度，支持加快培育和发展战略性新兴产业，另一方面严格控制“两高”行业和产能过剩行业的贷款。

　　此外，央行明确指出，严格执行差别房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。

　　监管层密集警示房贷风险 部分开发商资金紧张

　　近期监管层对房地产信贷尤其是开发贷款风险发出密集警告。记者调查发现，在持续的楼市调控下，部分开发商已出现资金链紧张风险，除了求助代价高昂的信托融资渠道，不少小型开发商无奈选择出让股权。

　　开发商融资渠道狭窄

　　银监会近日召开第三次经济金融形势通报会议，房地产贷款风险成为关注的重点之一。会议通报了前期压力测试结果，在房价下降30％、利率上升108个基点的前提下，样本银行房地产不良贷款率将上升2.2个百分点，税前利润下降20％。

　　“部分房地产商存在资金链断裂现象。”监管高层人士称。

　　楼市交易持续萎缩，开发商销售资金回笼不畅，令开发商资金链吃紧。而银行信贷的持续收缩，也令开发商苦不堪言。监管部门近期对“银信合作”亮红灯也让开发商融资渠道越发狭窄。

　　建设银行高级研究员赵庆明说，当下只有信托公司直接发行的集合信托产品还算通畅，但房地产信托融资成本非常高，给投资者的回报率基本要在15％左右，这意味着房地产企业的综合融资成本在28％左右，在楼市下行、销售萎缩的情况下，这几乎难以维持。

　　信贷总体风险可控

　　事实上，此前各家银行均已按照监管部门要求进行压力测试，各行测试结果似乎表明，房价下跌30％不会对银行信贷质量带来实质性威胁。

　　但也有业内人士认为，信贷风险不仅表现在金融机构个体，更要警惕金融系统性风险。赵庆明表示，衡量房地产贷款的风险，不仅仅局限于房地产行业，还包括钢铁、水泥等相关行业的隐含风险，以及以土地收入为担保的地方融资平台贷款、土地储备贷款等信贷风险。

　　然而受访专家亦表示，与欧美国家相比，中国住房信贷比重仍然处于一个相对较低的水平，加上中国银行业近年不断提高拨备覆盖率等监管指标，中国房地产信贷总体风险可控。